📚 주도 업종 연구 시리즈 1편 / 전 5편
2편: 주도 업종은 언제 보이나 →
“오르는 업종에 올라타라”는 주식 시장에서 가장 흔한 조언입니다. 정말 그렇게 하면 시장보다 더 벌 수 있을까요? 이 시리즈는 그 말을 규칙으로 바꿔 숫자로 확인합니다. 첫 편은 업종 순환 투자의 가장 단순한 형태, 개별 종목이 아니라 업종 지수 자체를 갈아타는 방법입니다.
이 글의 숫자는 직접 다시 돌린 결과입니다. 흔히 쓰이는 투자 규칙을 코드로 옮겨 실제 가격 자료로 직접 계산했습니다. 다른 곳의 결과를 옮긴 것이 아닙니다.
업종 순환 투자 한 줄 요약
최근 1년 동안 가장 많이 오른 업종 3개를 매달 갈아타며 들면, 2002년부터 25년 전체로는 코스피를 앞섰습니다(연 +11.6% 대 +9.8%). 하지만 그 차이는 2013년까지 앞 12년이 다 벌어 준 것이었고, 2014년 이후로는 코스피보다 못했습니다(+8.2% 대 +10.0%).
먼저 알아 둘 말
| 말 | 뜻 |
|---|---|
| 업종 지수 | 같은 업종 회사들의 주가를 묶어 만든 지수. 코스피는 전기전자·화학·운수장비 등 업종별 지수를 따로 발표합니다 |
| 직전 n개월 수익 | 매달 말 기준으로 지난 n개월 동안 그 업종 지수가 얼마나 올랐나. ‘직전 6개월 수익 상위 3’은 지난 6개월 수익률이 가장 높은 업종 세 개입니다 |
| 연평균 수익률(CAGR) | 1년에 평균 몇 %씩 불어났나 |
| 최대 낙폭(MDD) | 가장 높았던 때에서 가장 크게 떨어진 폭 |
| 샤프 지수 | 흔들림에 비해 얼마나 벌었나. 높을수록 효율이 좋습니다 |
어떻게 시험했나
- 매달 말, 코스피 업종 지수 23개를 직전 n개월 수익률 순으로 줄 세웁니다. n은 1·3·6·12개월 네 가지로 했습니다.
- 12개월 기준은 마지막 한 달을 뺐습니다. 직전 한 달의 급등락은 다음 달에 되돌려지는 경우가 많아, 이를 빼는 것이 흔한 방식입니다.
- 전월 말에 확정된 순위로 이번 달을 보유합니다. 이번 달 수익을 미리 알고 고르는 일이 없도록 했습니다.
- 상위 3개 업종 지수를 똑같은 비중으로 한 달 동안 들고, 비교용으로 하위 3개 업종도 같은 방식으로 들었습니다.
- 기간은 2002년 2월부터 2026년 8월까지입니다. 업종 지수가 2001년부터 있기 때문입니다.
결과 — 25년 전체
| 규칙 | 연평균 수익률 | 최대 낙폭 | 샤프 |
|---|---|---|---|
| 코스피 | +9.8% | −49% | 0.52 |
| 직전 1개월 수익 상위 3 | +7.0% | −60% | 0.39 |
| 직전 3개월 수익 상위 3 | +8.3% | −61% | 0.43 |
| 직전 6개월 수익 상위 3 | +8.5% | −66% | 0.43 |
| 직전 12개월 수익(마지막 달 제외) 상위 3 | +11.6% | −53% | 0.54 |
| 직전 12개월 수익(마지막 달 제외) 하위 3(비교용) | +5.2% | −44% | 0.33 |
12개월 기준 상위 3 업종은 25년 전체로 코스피를 앞섰고, 하위 3 업종은 +5.2%로 크게 뒤처졌습니다. “많이 오른 업종이 계속 오른다”는 방향 자체는 맞았습니다. 반면 1·3·6개월처럼 짧게 본 기준은 코스피보다도 못했고, 최대 낙폭은 −60%를 넘었습니다.
결과 — 앞 12년과 뒤 13년으로 나누면
| 규칙 | 2002~2013 | 2014~2026 |
|---|---|---|
| 코스피 | +9.6% | +10.0% |
| 직전 1개월 수익 상위 3 | +8.3% | +5.7% |
| 직전 3개월 수익 상위 3 | +9.3% | +7.4% |
| 직전 6개월 수익 상위 3 | +6.3% | +10.8% |
| 직전 12개월 수익(마지막 달 제외) 상위 3 | +15.0% | +8.2% |
| 직전 12개월 수익(마지막 달 제외) 하위 3(비교용) | +9.5% | +1.0% |
25년 전체의 우위는 앞 12년이 다 만든 것이었습니다. 2002~2013년에는 12개월 상위 3 업종이 연 +15.0%로 코스피(+9.6%)를 크게 앞섰지만, 2014년 이후로는 +8.2%로 코스피(+10.0%)보다 낮았습니다.
2000년대에는 조선·철강·화학·기계 업종이 몇 년씩 이어 달리던 시기였습니다. 한 번 순위에 오른 업종이 오래 머물러서, 한 달 늦게 따라가도 남는 게 있었습니다. 2014년 이후로는 업종이 바뀌는 주기가 짧아져, 순위가 확정될 때쯤이면 이미 다음 업종으로 넘어가 있는 경우가 많았습니다.
가장 센 업종 하나만 들면
상위 3개가 아니라 가장 센 업종 하나만 들면 어떨까요. 순위를 매기는 기간을 직전 10·11·12·13개월로, 마지막 달을 넣고 빼고로 바꿔 여덟 가지를 돌렸더니 연 +5.3%에서 +18.3%까지 크게 흔들렸습니다(최대 낙폭은 가장 나쁠 때 −83%).
설정을 한 칸만 바꿔도 결과가 세 배 넘게 달라진다면, 그건 규칙이 아니라 우연에 가깝습니다. 어느 한 설정을 골라 “연 18%”라고 말할 수는 있지만, 바로 옆 설정이 5%라는 것도 같이 봐야 합니다.
정리
- 업종 지수를 갈아타는 방법은 2000년대에는 통했지만, 2014년 이후로는 코스피와 구분이 안 됩니다.
- 가장 센 업종 하나만 드는 방법은 설정에 따라 결과가 뒤집혀 규칙으로 쓰기 어렵습니다. 최소한 상위 3개 이상으로 나눠야 합니다.
- 그래도 “지금 무엇이 주도 업종인지”는 순위로 볼 수 있습니다. 그 순위가 실제 주도 업종을 얼마나 늦게 알려 주는지는 2편에서 확인합니다.
읽을 때 조심할 점
- 업종 지수는 코스피 분류 23개(2001년에는 20개)를 썼고, 코스닥 업종은 넣지 않았습니다.
- 업종 지수를 그대로 산다는 건 그 업종을 따라가는 ETF가 있다는 가정입니다. 실제로는 ETF가 없는 업종이 많아서, 이 결과는 방향을 확인하는 용도로 읽어 주세요.
- 순위는 전월 말에 확정된 값을 썼습니다. 같은 달 수익으로 순위를 매기고 같은 달을 들면 숫자가 훨씬 좋아지지만, 그건 미래를 미리 아는 셈이라 실제로는 할 수 없는 매매입니다.
- 과거 자료로 계산한 결과라 앞으로도 같다는 보장은 없습니다.
마무리
뉴스에서 “요즘은 ○○ 업종이 주도주”라는 말을 듣고 그 업종으로 갈아탈까 고민한다면, 이미 몇 달 오른 뒤에 들어가는 것일 수 있습니다. 갈아타기 전에 그 업종이 지난 1년 동안 얼마나 올랐는지, 그리고 비슷한 업종 순환이 최근 몇 년 동안 얼마나 짧아졌는지를 먼저 확인해 보세요. 그러면 ‘뒤늦게 올라타 꼭지에서 사는’ 일을 줄일 수 있습니다.
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