이 글의 전략은 제가 만든 게 아니에요. 알렉산더 엘더가 1989년에 만든 엘더-레이예요. 한국·미국 상장주 전부에 걸어 본 기록이에요. 재는 법은 이 시리즈를 읽는 법. 투자 권유가 아니에요.
1. 전략 설명
Bull Power = 고가 − EMA13, Bear Power = 저가 − EMA13이에요. 황소가 EMA 위로 얼마나 밀어올렸는지, 곰이 EMA 아래로 얼마나 끌어내렸는지를 따로 재요. 책의 매수 조건은 ‘EMA 상승 + Bear Power가 음수인 채로 강세 다이버전스’예요.
EMA13 > 어제 EMA13 AND 종가가 20일 최저 이하 AND Bear Power가 자기 20일 최저보다 높음 → 다음날 시가 매수 → 20거래일 뒤 시가 매도
2. 매수·매도 타점 — 실제 사례로 볼게요
이 규칙은 조건이 까다로워서 신호가 거의 나지 않아요(한국 8년치에서 수십 건). 사례 하나를 골라 보여드리면 그게 대표인 것처럼 보일 위험이 커서, 이 편은 사례 그림을 뺐어요.
3. 전 종목 백테스트 결과 — 시장 국면별
| 상승장 | 횡보장 | 하락장 | |
|---|---|---|---|
| 🇰🇷 한국 초과수익 (%p) | +nan | +nan | +nan |
| 🇰🇷 신호 수 · 승률 | 8 · nan% | 0 · nan% | 0 · nan% |
| 🇺🇸 미국 초과수익 (%p) | -1.72 | +nan | +nan |
| 🇺🇸 신호 수 · 승률 | 256 · 36% | 22 · nan% | 34 · nan% |
결론. 한국·미국 공통으로 되는 국면도, 깨지는 국면도 없어요. 국면을 가려도 아무거나 산 것과 구분이 안 돼요.
표의 값은 수익률이 아니에요. 미국 상승장 칸의 -1.72 — 지수가 그만큼 갔다는 게 아니라, 같은 날 아무 종목이나 산 것보다 20일에 1.72%p 못했다는 뜻이에요.
앞뒤로 갈라 보면
| 한국 2018~2022 | 한국 2023~2026 | 미국 2000~2013 | 미국 2014~2026 | |
|---|---|---|---|---|
| 초과수익 (%p) | +nan | +nan | -2.85 | -1.10 |
지수와 비교하면 — 이 신호로 포트폴리오를 굴렸다면
| CAGR | MDD | 샤프 | 투자일 | 보유종목 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 🇰🇷 이 신호 | -1.6% | -12.9% | -0.60 | 3% | 2 |
| 🇰🇷 아무 종목이나 20일씩 | +1.2% | -54.9% | 0.18 | 100% | 전부 |
| 🇺🇸 이 신호 | -3.3% | -67.5% | -0.09 | 29% | 3 |
| 🇺🇸 아무 종목이나 20일씩 | +3.9% | -61.9% | 0.28 | 100% | 전부 |
결론. 같은 비용으로 아무거나 담은 쪽과 견주면 한국 -1.6% 대 +1.2% — 못 넘었어요 · 미국 -3.3% 대 +3.9% — 못 넘었어요.
4. 유의점
- 신호가 거의 안 나요. 한국 8년에 8건, 미국 26년에 344건. EMA가 오르는 중인데 가격이 20일 신저점이라는 조건이 서로 모순에 가까워요. 그래서 판정을 못 했어요(표본 부족).
- 미국 344건만 보면 -2.85/-1.10로 나쁘지만, 그 정도 표본으로 결론을 내면 안 돼요. 이 편은 ‘검증 불가’로 남겨요.
- 책의 조건을 완화한 ‘매수 허용 조건'(A28: EMA 상승 + Bear Power 음수인데 상승 중)은 신호가 충분한데 결과는 0 근처였어요.
- ±0.2%p 안쪽은 없는 것으로 읽어 주세요. 표의 값이 그 안이면 아무거나 산 것과 구분이 안 돼요. 통계적 유의성을 검정한 값이 아니에요.
